AMC 娛樂控股（AMC Entertainment）在 2025 年聖誕假期前夕創下驚人紀錄，旗下 AMC 與 ODEON 影城在 12 月 18 日至 21 日的週末迎來超過 400 萬名觀眾，寫下 2021 年以來最高單週入場人次。這波觀影熱潮由《阿凡達：火與燼》（Avatar: Fire and Ash）領軍，該片在聖誕夜單日就進帳 1070 萬美元，帶動整體票房表現。然而就在這片榮景背後，AMC 股價卻在 12 月 24 日至 25 日跌至歷史新低的 1.64 美元至 1.70 美元區間，整個 12 月更暴跌 31%，呈現票房與股市完全背離的詭異現象。這樣的反差讓投資人開始質疑，爆滿的觀眾席真能拯救這家連鎖影城巨頭嗎？
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AMC 影城週末狂吸 400 萬人創新紀錄！ 股價竟慘摔 31% 跌破新低！
儘管 AMC 在聖誕檔期交出亮眼成績單，但華爾街投資人顯然不買帳。數據顯示，這個週末有5部電影各自賺進至少 1400 萬美元票房，創下 2025 年單週最多賣座強片的紀錄，第四季更成為近 6 年來票房收入最高的季度。然而這些數字並未轉化為投資信心，AMC 股價在 12 月持續下探，31% 的跌幅讓這個月成為繼 2024 年 1 月以來表現最差的月份。問題核心在於 AMC 背負高達 82 億美元的巨額債務，毛利率僅有 14.96% 的微薄水準。2025 年第三季財報更揭露殘酷現實：營收雖達 13 億美元，淨虧損卻擴大至 2.05 億美元，每股虧損高達 8.69 美元。這意味著即使影廳座無虛席，公司仍在燒錢營運。分析師指出，AMC 的商業模式存在根本性缺陷，高昂的租金成本、設備維護費用以及債務利息支出，讓票房收入難以轉換成實質獲利。更糟的是，串流平台持續侵蝕傳統院線市場，疫情後養成的居家觀影習慣也讓影城產業復甦之路格外艱辛。
AMC 的案例再次證明，人潮不等於錢潮的商業鐵律。這家曾經風光的影城巨頭如今站在十字路口，必須在觀眾熱情與投資人信心之間找到平衡點。隨著 2026 年更多強檔大片陸續上映，AMC 能否將票房轉化為實質獲利，將是決定其存亡的關鍵考驗。
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